（原标题：Wolfspeed：不惊不喜足球赌注平台，连接关厂、裁人、降费）

Wolfspeed（WOLF.N）于北京时候 2025 年 1 月 30 日凌晨的好意思股盘后发布了 2025 财年第二季度财报（示寂 2024 年 12 月），重心如下：

1、核心主义：Wolfspeed 在 2025 财年第二季度（即 24Q4）罢了营收 1.81 亿好意思元，同比下滑 13.4%，基本顺应阛阓预期（1.80 亿好意思元）。工业及动力结尾阛阓需求疲软的影响及公司产能诈欺率不及的影响，本季度毛利率连接下滑至-20.8%。

2、计算用度：$Wolfspeed(WOLF.US) 在 2025 财年第二季度（即 24Q4）的计算用度为 0.96 亿好意思元，同比下滑 13.3%。从上季度开动，公司也曾入部下手裁人、降费的操作。天然本季度公司的研发用度、销售及措置用度环比均有两位数的下滑，但现时合座计算用度率仍然高达 53%。

3、净利润：Wolfspeed 在 2025 财年第二季度（即 24Q4）罢了净利润（GAAP）为损失 3.72 亿好意思元，损失幅度连接扩大。本季度公司重组干系用度或然为 1.88 亿好意思元，在剔除该影响后，公司计算面损失仍然达到 1.84 亿好意思元。

4、下季度调换：Wolfspeed 对 2025 财年第三季度（即 25Q1）收入调换为 1.7-2 亿好意思元，区间核心略低于阛阓预期（1.93 亿好意思元）。而公司对净利润（GAAP）净损失标的为 2.7-2.9 亿好意思元，剔除 7200 万好意思元的预期重组用度，区间核心略低于阛阓预期（净损失-1.94 亿好意思元）。

海豚君合座不雅点：Wolfspeed 财报合座中规中矩。

公司本季度收入端和毛利率连接低迷，主如若受工业及动力结尾阛阓需求疲软的影响，工场诈欺率偏低，进而影响了公司的毛利率显露。公司本季度最终 3.7 亿好意思元的损失中，或然有 1.88 亿好意思元是重组资本带来。而在剔除该影响后，公司计算面利润或然为-1.84 亿好意思元，也未见显着改善。

恰是由于公司部单干厂诈欺率偏低，公司从上季度入部下手开动关厂、裁人、降费的操作。天然短期内会给公司带来一定的资本，但在中长久有望罢了计算面的减亏。而在现时业务面未见显着改善的情况下，阛阓对公司的期待主要在于计算措置方面的优化。

公司总市值从此前近 180 亿好意思元的高位，也曾下滑至 10 亿好意思元以下。现时阛阓对公司的预期，也曾从 “高成长的弹性” 转机为 “不收歇的博弈”。天然本次财报仍未看到业务面好转的迹象，但本季度的计算用度端环比快要有 2000 万好意思元的下滑，也能看到公司精简用度的决心。合座来看，Wolfspeed 本次财报不惊不喜，仍然顺应公司计算面连接转机的阛阓预期。

以下是海豚君对 Wolfspeed 的具体数据情况：

一、营收端

Wolfspeed 在 2025 财年第二季度（即 24Q4）罢了营收 1.81 亿好意思元，同比下滑 13.4%，基本顺应阛阓预期（1.80 亿好意思元），位于 1.6-2 亿好意思元的收入标的区间核心位置。

分居品来看，公司本季度功率器件业务和材料业务环比永诀下滑了 6% 和 8%，这主如若受工业及动力结尾阛阓需求疲软的影响。其中公司的莫霍克谷工场本季度罢了营收 5200 万好意思元。

对于下季度的收入，公司给出了 1.7-2 亿好意思元的收入调换。从收入调换看，公司现时计算面仍未看到显着的改善，环比保握基本康健。

二、毛利端

Wolfspeed 在 2025 财年第二季度（即 24Q4）罢了毛利润-0.37 亿好意思元，同比环比连接下滑。从上季度开动，公司的毛利率也曾掉落至负值。本季度公司毛利率再次下滑至-20.6%，低于阛阓预期（-10.1%）。

在本季度的公司资本项中，或然有 3140 万好意思元来自于公司的重组干系资本。如果剔除后，公司的毛利率仍为负数。

公司毛利率端的握续下滑，主如若受达勒姆晶圆厂和达勒姆材料业务坐褥率着落的影响。此外，公司在本季度还进行了一次停机爱戴，进一步影响了公司的毛利率水平。

合座来看，海豚君觉得公司毛利率大幅走低，主如若受卑鄙需求不及影响，从而影响了公司的产能诈欺率。因而，公司从上季度也曾开动入部下手关闭部单干厂产能，以普及公司的计算效果。

三、计算用度端

Wolfspeed 在 2025 财年第二季度（即 24Q4）的计算用度 0.96 亿好意思元，同比下滑 13.3%。此前公司在新动力卑鄙等需求赋予的成长性下，阛阓容忍了公司较高的计算用度率。而今跟着公司业务面难见增长，高额的用度率成了公司计算面的背负。

1）研发用度：本季度的用度支拨 0.44 亿好意思元，环比下滑 12.8%。公司手脚高技术公司，研发用度用度率长久看守在 20% 以上，具有一定的刚性特征。而跟着公司事迹上的握续损失，公司也曾连结两个季度缩减研发限度，以改善公司计算面的景色。

2）销售、一般和措置用度：本季度的用度支拨 0.51 亿好意思元，环比下滑 17.8%。公司在本季度也对销售及措置方面的东谈主员及用度进行精简，销售用度率有所回落至 28.3%。

在公司收入端难见增长，而计算效果的着落告成影响公司毛利率的情况下，公司高额的计算用度成了计算面的背负。天然公司也曾开动镌汰用度的操作，但现时两项核心用度占比依然高端 50%+，公司的扭亏为盈仍面对很大的压力。

四、净利润

Wolfspeed 在 2025 财年第二季度（即 24Q4）罢了净利润（GAAP）为损失 3.72 亿好意思元，公司损失握续扩大。

从 2025 财年开动，公司也曾启动部单干厂关闭及整合的猜测打算。而在优化的流程中，公司本季度或然产生了 1.88 亿好意思元的重组干系资本。在剔除该影响后，公司本季度计算面利润或然为-1.84 亿好意思元。

鄙人游需求的影响下，公司部单干厂的产能诈欺率相对偏低，影响了公司的计算效果。天然公司在近两个季度也曾开动关闭工场、精简东谈主员，来镌汰公司计算用度端的压力。

产能关闭及重组的操作，短期会产生较高的干系资本，而中长久成心于公司计算面的减亏。但是进一步的 “扭亏为盈”，仍需要卑鄙需求回暖以及公司业务增长来带动。

对于下季度，公司给出了季度损失 2.7-2.9 亿好意思元的利润端预期。由于公司预期下季度的重组干系资本或然为 7200 万好意思元，则剔除该影响后的计算面损失仍将在 2 亿好意思元傍边。公司业务面仍未见显着好转，而下季度公司仍将连接进行关厂、裁人、降费的干系操作。

<本篇完>

海豚君对于 Wolfspeed 的干系谋划

财报季

2024 年 8 月 22 日财报点评《握续损失，Wolfspeed 会被卖身吗？》

2023 年 10 月 31 日财报点评《Wolfspeed：电车价钱战，碳化硅成了捐躯品？》

2023 年 8 月 17 日电话会《扩产之下，盈利驴年马月（Wolfspeed FY4Q23 电话会）》

2023 年 8 月 17 日财报点评《Wolfspeed：碳化硅，被撕下了 “高成长” 的外套》

2023 年 4 月 27 日财报点评《Wolfspeed：再亏上亿，特斯拉击落 SiC 之王》

2023 年 1 月 26 日财报点评《Wolfspeed：功率上的明珠，碳化硅走下神坛？》

2022 年 10 月 27 日财报点评《Wolfspeed：下杀的是短期事迹，照旧长久碳化硅信仰？》

深度

2022 年 9 月 23 日《Wolfspeed：碳化硅中的硬通货，太贵是 “原罪”》

2022 年 9 月 15 日《Wolfspeed：特斯拉带火的潜伏 “硬通货”》

直播

2023 年 4 月 27 日《Wolfspeed, Inc. 2023 财年第三季度事迹电话会》

2023 年 1 月 26 日《Wolfspeed, Inc. 2023 财年第二季度事迹电话会》

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